Доверительное управление

Инвестиционный подход

Ключевой особенностью нашего подхода к формированию портфеля ценных бумаг является тщательный выбор фундаментально привлекательных бумаг (Large cap), включаемых в состав диверсифицированного портфеля, имеющих значительный потенциал роста стоимости. При этом, временной горизонт инвестирования в эти бумаги составляет от 0,5 до 3 лет.

При формировании портфеля мы используем подход «bottom up», то есть, идем в своем анализе «снизу вверх», в отличие от более распространенного «top down» - «сверху вниз».

Управляющий должен задействовать все источники информации о компании, в том числе и общение с менеджментом компаний-эмитентов, что позволяет бросить взгляд внутрь компании.

Процедуру выбора ценных бумаг можно разбить на три базовые составляющие:

• Макроэкономический анализ общей ситуации в экономике. Основная задача на этом этапе - определить доли разных классов активов в портфеле.
• Выбор наиболее привлекательных с точки зрения их фундаментальной недооцененности ценных бумаг на рынке. При этом основной анализ направлен именно на эмитентов, а не на сектора, хотя без подробного разбора секторов невозможно оценивать эмитентов.
• Выбор оптимальной с точки зрения рынка тактики действий. Она включает в себя и определение оптимального момента «покупки/продажи».

Другим важным критерием при формировании портфеля является его диверсифицированность, наличие в портфеле не менее десяти бумаг, ограничения на максимальную долю на одного эмитента и т.д., что позволяет уменьшить колебания в доходности портфеля.

Мы реализуем стратегию «buy&hold», где объем спекулятивных операций относительно не велик и не рассматривается как основной источник дохода. Это позволяет нам снижать расходы наших клиентов, инвесторов  как прямые (комиссии брокера, биржевые сборы и прочие), так и косвенные (включающие рыночные спрэды и изменения в рыночных ценах при крупных транзакциях).